布局四大赛道，元璟资本的「产业+投资」逻辑｜元璟观点

在今年 7 月的「淘宝造物节」上，阿里巴巴推出的无人超市「淘咖啡」，让无人便利店的新零售形式成为舆论关注焦点。而在此之前，已有多家无人便利店陆续获得融资。

「这再一次印证了线下流量的价值正面临全方位重估。」元璟资本创始合伙人王琦对 21 世纪经济报道记者说，「在投资共享单车与自助充电之后，元璟也正在研究无人便利店、迷你 KTV、零食货架这样的自助设备，希望能挖掘出更多线下高频应用。」

这已不是元璟第一次对最前沿的创业领域进行挖掘，这家年轻的基金在新消费、数字医疗、智能科技和更多的互联网创新领域进行布局，目前已经投资了超过 35 个项目。所投项目其中，不乏人们耳熟能详的创业新星，如 ofo 共享单车、在行分答、探探、Rokid 机器人、安心医生等。

目前，元璟资本的一期基金已全部投完，二期基金也已启动投资。元璟的LP中也包括元禾辰坤等国内一些主流母基金。近日，元禾控股旗下投融资服务平台基金盘点特别邀请 21 世纪经济报道对元璟资本合伙人王琦进行了专访。王琦表示，二期基金将继续专注在原有赛道，并加强对B轮成长期项目的投资。

元璟资本部分投资项目

团队基因：“投资＋产业”

2014 年，大批投资人离开原有投资机构创立新基金，这也被称为国内 VC 繁荣的 2.0 时代。而时至今日，许多新创立的 VC 为创投行业贴上更新的标签——足够了解产业。

元璟资本是其中的代表。2015 年，阿里巴巴联合创始人吴泳铭和资深投资人王琦共同创立元璟资本。后来，在阿里巴巴拥有七年运营经验的合伙人陈洪亮加盟。再之后，来自淡马锡和纪源资本的资深投资人刘毅然和田敏加盟元璟。

「投资＋产业」成为这家年轻机构的特点，元璟资本的员工中，同样是既有来自老牌机构的投资人，也有来自阿里巴巴的运营和技术大拿。

「产业背景较深是我们的优势所在，我们也希望利用这个背景，做一些和其它 VC 不一样的事情。」王琦说，在投资过程中，元璟会比其他人看得更细，从运营的角度判断项目是否值得投资。投资之后，元璟资本也会更多地参与到创业公司运营层面的讨论中，并利用自身丰富的人才库，帮助被投公司招募 CXO 级别的高管。

「投资＋产业」的特点使得「阿里系」创业者愿意向元璟靠拢，元璟先后投资了闪电购、宋小菜、finger、咔哒故事等项目。与此同时，元璟的投资版图上也不乏与腾讯的合作投资项目，如在行分答、每日优鲜、小电科技等。了解产业和巨头生态，对于 VC 和创业者来说，都已经是避不过去的命题。

投资风向：深挖线下价值

在移动支付、信用经济、共享出行的大风口下，元璟在去年向 ofo 抛出橄榄枝，共享单车也最终成为 2016 年最值得关注的创业现象。

王琦表示，元璟投资投资 ofo 时主要考察三方面的内容。一是，市场潜力，共享单车市场到底有多大空间；二是，单体模型是否健康，这个模式能否自负盈亏的运转起来；三是，也离不开对产业巨头生态的提前判断，元璟认为 ofo 可以对滴滴生态形成有效补充。

而自共享单车之后，资本和创业者对线下价值的挖掘也正式爆发。共享充电、自助货架、无人零售等类型项目的出现，让 2017 年成为名副其实的「线下价值复兴」之年。

元璟投资过 ofo 和小电科技，对无人零售则保持着热情但审慎的态度。王琦表示，租金和人力成本是零售发展最大的瓶颈。虽然无人零售店解决了人力成本，但租金问题仍然存在，而租金又是整个零售运营中最重要的成本部分。如果这个问题不解决，无人零售对零售业态的改变也是有限的。

他指出，元璟将继续重点关注线下零售新形态中，有更低租金甚至无租金形式存在的一些项目。对于相关创业团队，元璟重点关注他们的运营经验、物流经验以及拓展优质点位的速度。

寻找「医疗背景」创业者

数字医疗也是元璟资本关注的重要方向，此前元璟投资了儿科连锁服务、药物研发、医疗保险等方面的项目。王琦表示，数字医疗有别于传统医疗，元璟资本倾向于应用人工智能和大数据技术来提升医疗服务体验，或者帮助研发新药的项目。

2015 年 9 月，元璟资本参与了安心医生数千万人民币的 A 轮融资。今年 2 月，安心医生完成约 2 亿元人民币的 B 和 B+轮融资。

据了解，安心医生专攻儿科妇科领域，从线上复诊切入，让医生和病人在线上建立信任关系，继而将患者导入医生的线下诊所去问诊。

「看病是患者的刚需，医院从来不缺病人，关键是抓到好医生。」王琦说，医生和医院才是整个价值链里面最重要的部分。谁能服务好医生谁就能占领市场，安心医生就是主要做医生资源的优化匹配。

王琦表示，任何行业的发展都有一个循序渐进的过程，第一波做移动医疗的创业者主要是互联网出身的人。但王琦看来，移动医疗领域要做成功，一定要是医疗背景的人掌舵，因为他们更理解医疗行业的背景和运行规律。

抓住寒冬机遇

对于在去年遇上的资本寒冬，王琦表示，新基金在成立之初遇上寒冬期并不算坏事。在经济处于高潮期时，项目都很贵，争抢的投资人也很多。新基金在红海市场的竞争中，未必能占到很好的位置。但在经济低潮来临时，资本逐渐回归理性，项目价格趋于合理，投资人反而能抓到好项目。

比如元璟资本参与 A 轮和 C 轮投资的创业项目探探，它在前几轮融资时，正遇上经济低潮。当时许多项目融资均比较困难，很多同类型的竞品都因熬不过这股经济低潮期而倒闭。

可探探一直坚持到现在，其用户量已经达到 9000 万。它的日活量也很高，甚至成为中国仅次于陌陌的第二大陌生人社交软件。今年 6 月，探探宣布完成 D 轮 7000 万美元的融资。

「探探对产品运营的要求极高，它的核心产品设计、运营逻辑更符合年轻用户的使用习惯。它会根据用户是否喜欢所匹配的照片，来不断建立用户的偏好数据，然后再根据这些数据进行推送。」王琦这样说起探探的优势所在。

谈及元禾控股旗下千人计划创投中心每年举办的创业大赛，王琦对参赛的创业者给出建议。「创业者往往会花大量时间去看外面，但忘了还要看看自己，自己的个性、经验或者人生经历更适合去做什么。」他说。

在王琦看来，创业者在创业之前清楚地认知自我非常重要。有些人天生适合做小而美的事情，有些人适合做平台级的公司。创业者只有认清自己，才能选到最适合的创业方向。此外，创业者还应好好了解一起创业的伙伴。据悉，10 月 11 日，第六届「千人计划」创业大赛决赛即将在苏州举行。